汽车得益于日系品牌复苏和宏观经济改善荐股的

汽车：得益于日系品牌复苏和宏观经济改善 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

使学生的体育素质、艺术素养得到提升 10月份乘用车市场同比增长24.2%ChinaAutoMarket于11月8日发布了10月份乘用车市场数据：国产乘用车零售量（不含出口和微面）同比上升24.2%，但环比下降1.7%。我们认为强劲的同比增长可能归因于：1)中日两国紧张关系的缓解使得被压抑的日系品牌需求复苏；2)宏观经济和消费者信心改善（三季度GDP增速为7.8%）。我们因需求走强将201 年中国乘用车销量增长预测从14.1%上调至16.7%，并维持我们的年增长预测12%/10%/9%，计入了来自三四线城市的可持续需求和2009/2010年超高增长过后的潜在置换周期（平均置换周期约为年）。

日系品牌/中国自主品牌的市场份额环比增长日系品牌/中国自主品牌的市场份额增长了0.8%/0.7%，而韩系/欧系/美系品牌的市场份额分别下降了0.8%/0.6%/0.1%。我们认为，季节性需求可能会使中国自主品牌在11至12月份继续赢得市场份额。

此外，我们认为日系品牌的市场份额可能难以回到22%左右的水平（岛屿争端出现之前的水平），因为反日情绪挥之不去。

广汽/东风/长安表现领先1)广汽集团销量同比增长104.5%，得益于日系品牌复苏和低基数效应（广汽本田：104. %；广汽丰田：

77. %）；2)东风集团销量增长51.7%，同样得益于日系品牌复苏（东风日产：78.0%；东风本田：

1 6.2%）； )长安汽车销量同比增长49.4%，主要受到长安福特（+59.9%）、长安马自达（+ 40.1%）以及长安自主品牌（+41.4%）的推动。