金融三季度业绩催化估值提升哈

金融：三季度业绩催化估值提升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周沪深 00下跌5.5%，银行业整体下跌0.58%，跑赢大盘4.92%。分机构看，国有行整体下跌0.87%，股份制银行整体下跌0.48%，城商行整体下跌0.48%，国有行跑输银行业平均指数，股份制银行和城商行跑赢银行业平均指数。分个股看，表现较好的前三位的分别是华夏银行、民生银行、浦发银行，分别上涨2.21%、0.69%和0.68%。本周国内上市银行相关H股涨跌互现。其中民生银行表现最好，上涨5.4 %，农业银行表现最差，下跌6.19%。按市值加权计算的A/H银行整体溢价率上升1.94%，为18.98%。

本周主要国际市场银行股表现本周主要市场上，银行股走涨跌互现。

本周主要国际市场银行估值变动我们跟踪的主要市场估值水平及其银行估值水平，本周大部分国家估值上升。其中，印度银行PE上升0.88X至1 .56X，PB上升了0.1 X至1.97X，是主要市场银行估值水平最高的国家，估值最低的是德国，PE上升了0.11X至5.79X，PB上升0.01至0.48。

行业与公司动态（一）本周行业动态（1）刘明康：地方债房贷风险总体可控。（2）前三季度中国社会融资规模同比锐减1.26万亿。（ ） 年期央票利率15个月来首次下行。（4)严防信贷流入民间借贷温州构筑风险传递防火墙。（5）9月财政存款释放逾 700亿元。

（6）二十国集团通过大银行风险控制新规。（7）欧元区财长批准向希腊发放第六批援助贷款。

（二）本周公司动态（1）“浦发硅谷银行有限公司”筹建获批。（2）建行发行次级债券获批。（ ）招商银行关于A股和H股的配股方案获批。（4）交通银行260亿元次级债发行获批。

（三）下周重要事件提醒10月27日将公布9月工业企业利润：累计同比（%）等经济数据。

投资策略短期看，银行业绩良好，三季度业绩和汇金增持成为短期催化因素；中长期看，银行估值在底部，同时流动性在底部，随着通胀下滑得到确认，货币政策微调可能成为银行上涨的动力。但经济下滑、紧缩政策下资产质量风险担忧并未消除，将抑制银行估值大幅提升。

累积效应、合力作用将逐渐显现。二是微观经济活动改善面临越来越多有利条件。从困扰企业发展的成本因素来看 1、本周国内银行股市场表现本周沪深 00下跌5.5%，银行业整体下跌0.58%，跑赢大盘4.92%。

分机构看，国有行整体下跌0.87%，股份制银行整体下跌0.48%，城商行整体下跌0.48%，国有行跑输银行业平均指数，股份制银行和城商行跑赢银行业平均指数。

分个股看，表现较好的前三位的分别是华夏银行、民生银行、浦发银行，分别上涨2.21%、0.69%和0.68%。

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