金融上交所放宽两融交易比例至荐覆盖

皇马已开始制定今夏的引援计划 金融：上交所放宽ETF两融交易比例至75% 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

市场表现及行业表现：指数方面，本周上证综指收于2 00.6点，上涨0.5 %，深证成指下跌0.50%，沪深 00指数上涨0. 5%。

成交方面，本周共成交A股11 17亿元，较上周减少了778亿元，下跌幅度为6.4 %；沪深 00周换手率为4. 9%，较上周小幅上涨。板块方面，券商、信托板块上涨 . 1%，保险板块下跌0.02%。非银行金融股票中，本周海通证券涨幅最大，达到7.64%；保险股中，新华保险涨幅最大，达到1.64%；信托股中，各股均下跌，最小跌幅是经纬纺机（0.20%）。

本周观点：

券商板块：上交所近日发布通知，单只ETF的融资余额（或融券余量）占其上市可流通市值（或上市可流通量）最大比例由25%提高到75%。目前券商板块的估值水平合理，板块未来走势取决于整体交易类相关业务的发展状况。券商创新大会结束，监管层从风险控制角度提醒行业发展应着重业务风险控制，维持发展速度与发展质量均衡；行业创新并没有停滞，2012年“新政策、新业务”仍需行业充分吸收。重点关注海通证券、中信证券。

信托板块：201 年一季度信托资产规模已经达到8.7亿元，较去年同期增长64%，较2012年底增长17%。银信合作面临监管8号文约束，但仍然看好201 年信托行业发展。目前行业盈利模式亟需改变，否则未来业务价值将受到负面影响。信托行业竞争力的核心在于风险承担的意愿，其次是其风险控制能力。关注经纬纺机、陕国投A。

保险板块：中、长期观点不变。从估值来看，保险板块处于底部区域；从行业基本面来看，保费增长仍然乏力。在保险市场未饱和情况下，保险长期投资价值显著。随着利率市场化改革的推进，在现有保险相关制度及政策框架下，与其它金融产品相比，保单吸引力不足的境况仍未改善。建议关注中国太保、中国平安。