东北证券股指低位缩量关注寻底过程中的强势哈

东北证券：股指低位缩量 关注寻底过程中的强势股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

周一，股指低开后窄幅震荡，上证综指盘中再创新低，收盘于2141.4点，跌幅1.26%，深成指下跌1.58%，创业板指跌0.24%，两市合计成交981. 亿元，较前一交易日明显减少。盘面上，市场结构性分化，金融服务、交运设备、有色以及钢铁等周期性板块跌幅居前，拖累股指，生物育种、水利水电以及三沙等概念性板块上涨。

为58家公司中倒挂最为严重的公司。申万分析师指出 昨日市场出现跳空低开，究其原因，一方面，市场之前普遍预期的存款准备金率下调周末并未兑现，另一方面，上周末欧美股市调整，受西班牙国债收益率突破7%的临界点影响，欧洲债务危机影响再现，欧美股指也出现下跌，对国内银行等金融板块形成不利影响。从市场消息面上看，国务院发布“十二五”国家战略性新兴产业发展规划，并确立二十大重点工程，此外，证监会也表示将在9月前降低市场交易费用。但从市场走势看，战略性新兴产业中仅有生物育种有所表现，政策因素并未激发市场更多热点。

从市场表现看，当前更多的关注于业绩层面，尤其是在中期业绩披露期，上市公司无论是周期性行业还是小盘股都存在大量低于预期的个股存在。业绩层面在周期性以及中小企业都存在普遍低于预期的状况，由于当前发展战略性新兴产业无法更多的体现在上市公司业绩层面，因此，导致了市场对于相关产业政策的冷淡反应。在业绩无法超预期甚至低于预期的情况下，市场整体的估值压力依然较大，难以推动股指的上涨，而当下市场的反弹更多表现为资金推动型，缺乏基本面乃至经济层面的有效支持。

市场普遍对于21 2低点的重要性较为关注，实际上近期低点距此仅有三个点差距，从经济、上市公司盈利、估值的角度看，当下市场已经具备长期投资价值，一方面，经济二季度见底、三季度企稳仍是大概率事件；另一方面，上市公司整体盈利二季度同比见底，三、四季度反弹的概率较高，业绩低点基本形成，此外，流动性因素以及政策调控成为支撑经济反弹的重要因素，也是市场企稳的有利因素。当下市场的弱势或缺乏持续反弹的动力，主要是受到市场参与热情的下降，场内资金运作为主，缺乏新增资金入场，此外，市场普遍对于经济未来企稳反弹的力度和空间分歧较大，市场谨慎情为主，而以银行为主的大盘股连续破位下跌，使得市场整体的估值矛盾加大，也冲击了当前市场价值投资的底线和市场估值体系。导致市场对于业绩以及稳定成长的追逐。从短期角度看，在缺乏有效的政策或经济层面配合，股指仍将延续当前弱势震荡的格局，甚至继续考验21 2点的支撑。