煤炭石油动力煤价格稳定机制持续强化荐股计划

煤炭石油：动力煤价格稳定机制持续强化 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件概述8月28日，发改委发布《建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见（试行）》以及《煤炭最低库存和最高库存制度考核办法（试行）》，从库存方面进一步强化了动力煤价格逆向调控机制。

社区群众对文明养犬的呼声也日益强烈。丰台城管分队联合永善社区劝导队员走进居民小区 事件点评1、全产业链联动，建立库存逆向调控机制本次的《指导意见》涉及煤炭的上中下游全产业链，以《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》中规定的价格区间为基准。生产企业方面，设有储煤厂的煤矿，当动力煤价格处于/低于/高于绿 间时，生产企业的存煤应不低于5天/不低于7天/不高于 天的设计产量；经营企业方面，最低库存不低于上一年度 天的日常经营量，当煤炭供不应求时，最高库存不超过上一年度月均经营量；下游电力、冶金等企业方面，日常的最低库存不低于近三年企业储煤平均水平，当煤炭价格快速上涨时，其存煤量不超过日常最低水平的2倍。

2、区间调控规则细化，强化煤价稳定机制2016年末发布的《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》中提出，当价格异常上涨/异常下跌时，有关部门将加强对于生产流通消费企业最高/最低库存情况的监督检查。本次的《指导意见》是对《备忘录》中的库存情况监督检查标准的细化，强化了煤炭价格的稳定机制。预计后续仍将会有更多细化规则出来，使得相关部门对于煤炭价格的区间调控更加精准，从而压缩煤炭的价格弹性空间。

、动力煤上行压力较大，焦煤更具弹性空间从旺季的价格表现来看，动力煤价格的上涨阻力较大。虽然今年7、8月份的电厂耗煤维持高位，且库存处于偏低水平，但无论是环渤海动力煤指数还是秦皇岛动力煤平仓价均没有出现大幅趋势性上涨，上行过程中的调控阻力较为明显。随着发改委调控措施的进一步完善，后续动力煤的弹性空间可能会被持续压缩。随着月电煤消费淡季即将到来，供需偏紧的局面将得到一定程度的缓解，动力煤价预计仍将维持区间震荡。焦煤方面的情况则相对乐观，钢铁行业即将进入“金九银十”需求旺季，下游钢厂采购意愿较强。目前主要钢铁企业仍然维持较高利润，因此上下游的利润分配格局要显著好于动力煤。在目前库存低位的情况下，焦煤价格获得较强的支撑。去产能的持续进行和安全检查的加强使行业供给端收缩较为明显，焦煤供给量的释放有限，后续向上弹性较大。建议关注冶金煤相关标的山西焦化、西山煤电、潞安环能。

风险提示：资本市场波动风险、宏观经济下行风险