煤炭石油动力煤价格突破安全区间荐股覆盖

煤炭石油：动力煤价格突破安全区间 荐 股 类别： 机构： 研究员：

包括在舞台上惊人的咸湿表演 [摘要]

上周概要行业指数：上周煤炭指数涨0. %，排名第14，跑输沪深 00指数2.7个百分点。涨幅前三名的分别是陕西黑猫（+5.1%）、陕西煤业（+ . %）以及潞安环能（+2.7%）,跌幅前三名的分别是山西焦化（-7.5%）、金瑞矿业（-5.1%）以及蓝焰控股（-2.4%）。

价格走势：截至本周最新数据，环渤海动力煤指数（Q5500）为574元/吨，周环比+0.4%、京唐港主焦煤库提库价1 80元/吨，与上周持平、动力煤主力合约价格571.2元/吨，周环比+0.4%、焦煤主力合约价格1041.5元/吨，周环比+8.0%。

各地库存：截至本周最新数据，秦皇岛、曹妃甸两港口库存合计868.7万吨，周环比+2.0%、广州港库存181.4万吨，周环比+6. %、六大电库存合计1270.7 万吨，周环比+0.8%、六大电库存可用天数为20.18天，较周环比+2. 4天。

供需格局：截至6月2 日，六大电日均耗煤量为60.02万吨，周环比-6.2%。月份火电产量18496亿千瓦时，同比增长7.2%。6月上旬重点钢企日均粗钢产量185.9万吨，旬环比上涨5.4%。截至2017年5月，我国原煤产量年初累计值14.1亿吨，累积同比+4. %。单月原煤产量 .0亿吨，单月同比+12.1%。

本周观点本周动力煤的期现货价格走势产生一定分化，现货价格仍然一路走高，而期货价格则明显冲高回落。供给端的变数主要来自内蒙，6月是内蒙的安全生产月，时间节点又临近内蒙古自治区成立70周年大庆（往年的大庆一般在7月末8月初），9月中上旬鄂尔多斯又将迎来联合国防治荒漠化公约第1 次缔约方大会，预计 季度内蒙的煤炭供应将持续紧张。需求端来看，受水电发电量大幅下行的影响，前5个月火电发电量仍然维持较高增速。本周财政部取消了工业企业结构调整专项资金，将有助于降低下游火电企业的经营成本，对于未来煤炭价格也将产生支撑。

但对于煤炭价格压制的因素也在逐渐增多。目前来看调控预期是压制市场情绪的最主要原因，我们认为这也是本周期现货价格出现分化走势的原因。下周对于煤炭价格和股票走势判断比较关键。如果一旦调控对于价格的影响低于预期，则期现货和股票价格都将会有比较好的表现。炼焦煤方面，下游钢厂正进入销售淡季，且目前库存距离2016年的低点已经有了一定幅度的上涨，因此焦煤价格短期内的下压力仍然较大。

建议关注优质动力煤标的陕西煤业、兖州煤业；近期央企的整合明显提速，中国神华、国电电力双双停牌，煤电联营或将正式落地。建议关注相关标的中煤能源。此外，本轮山西国企改革力度超预期，建议关注收益标的西山煤电、山煤国际。

风险提示:经济下行风险、资本市场波动风险