金融个险销售环境向好荐股

我们必须赢下剩余的这三场比赛 金融：个险销售环境向好 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

理财产品量价齐跌保险产品销售机遇良好4月市场理财产品收益率和规模呈现量价齐跌的格局，4月新发理财产品收益率位于5.6 %-5.8 %，而上月平均收益率位于5.77%-5.9 %，较前期下滑10bps左右；4月新发信托产品月度平均收益率8.15%，低于上月的8.27%。

规范非标业务带来理财产品收益率明显回落，保险产品吸引力明显提升；同时4月保险行业开始规范银保业务和高现价业务，高收益产品明显减少，回归稳定收益率和保障成为主基调，保险产品兼具保障和储蓄功能，市场青睐度提升。

公司从4月开始深入挖掘养老险和健康险市场，新推产品主要为健康险和养老保障计划。新华保险推出尊逸人生养老年金保险，针对老年人养老设计；长城人寿推出福康延年重疾险，聚焦重大疾病风险；合众人寿推出福来宝养老保障计划，旨在为消费者提供更多养老服务保障。

4月股市微涨保险股跑赢大盘4月沪深 00上涨0.58%，保险wind指数上涨 .49%，表现强于银行和大盘，弱于券商。从个股来看，太保、人寿和平安分别上涨 .2 %、1. 4%、4.21%，新华股价则轻微下跌0.94%。沪港通还将持续成为保险股的一个催化剂。

4月债市持续向好险资大幅增持企业债4月债市再次迎来向上改善。从收益率变动来看，收益率整体下行，国债下行幅度较小；企业债、中票收益率下行幅度较大，分别为 -52bps和bps。

流动性偏紧、信用违约等导致收益率上行。保险机构持债规模期末余额约2.04万亿，较 月环比上升0.5%，增加约96亿元。险资重点增持企业债和国开债，分别增持52和 7亿元；略减持进出口银行债和次级债，分别减持1. 亿和6.9亿，环比下降0.02%和6.5%。其他债略有增持。从持债结构来看，当前持债的主要品种是商业银行次级债29.2%、国家开发银行债 0%和企业债17.5%。

投资策略及建议从近期保险股的相对表现和基本面改善趋势看，5月份我们建议重点配置保险行业，逻辑亮点：1、保费结构调整将带来公司规模和价值的双增长，后期偿二代落地将进一步对接产品、风险和资本金，推动产品结构转型；2、险资处于结构持续优化收益率稳步提升阶段。我们持续看好14年保险行业基本面的持续向好，建议2季度重点配置保险行业，个股方面推荐个险渠道优势突出的中国平安，重点关注中国人寿。