湘财证券基于风险调整收益动量与蹭飞

一支雪糕280卡。当我们在喝饮料时只觉得自己是在解渴湘财证券：基于风险调整收益RAROC动量与反转的选股策略-110209 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

结论与要点：

本文利用个股风险调整收益RAROC指标值作为选股指标，实证结果如下：

1、RAROC和ERAROC能够作为选股指标滚动投资，累积近四年的时间能够获得较为丰厚的收益。

2、在近四年的累积投资中，RAROC动量策略和RAROC反转策略选股都能够获得较高的超额收益，且RAROC反转策略超越动量策略。

3、RAROC指标和ERAROC指标相比，RAROC指标选股获得的超额收益高于ERAROC指标。同一个指标下的不同选股方法，即排序法和比较法之间的差异不大，比较法略好于排序法。

4、从每年选股收益来看，在牛市中和熊市中，反转和动量策略都能够超过基准指数，但在震荡市中（2010年）动量能够超越基准指数，而反转则不能超越基准指数，这一点也是与我们的alpha策略选股报告中的结论是一致的。