高华证券标普指数年三季度综鼓励

高华证券：标普500指数2013年三季度综述 2013年每股盈利有望达到108美元 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

之前很多宴请自己并不想参加标普500指数2013年三季度综述：2013年每股盈利有望达到108美元标普500指数的历史四个季度盈利和销售数据创下新高。利润率仍然接近峰值水平，与过去三年一致。盈利同比增长12%，且三季度业绩好于预期。但分析师和公司管理层都下调了对四季度的预测。收入低于预期，主要是受能源板块疲弱的影响。我们预计，历史四个季度营业利润率将在年底前回升至8.9%，从而带动2013全年每股盈利达到108美元。这意味着市场自下而上的四季度每股盈利预测存在3%的上行空间。

销售：标普500指数的收入表现不及以往26%的成份股企业销售超过预期，而过去40个季度的均值为35%。能源和工业板块的销售表现最为疲弱。

利润率：指数整体水平基本不变；成分板块有所变化标普500指数的利润率在过去三年中基本持平。工业、科技和电信的利润率扩张；可选消费品和医疗保健则下降。

盈利：较业绩期前市场预测高1%盈利同比增长12%。金融股盈利最为强劲而能源股则低于预期。市场下调了四季度盈利预测。