交通运输港口铁矿石及煤炭吞吐量均现较好表了

交通运输：港口铁矿石及煤炭吞吐量均现较好表现 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2011年8月份港口行业整体表现。①8月港口货物吞吐量同比增速继续小幅回落，环比增速微幅增长，明显低于去年同期的增长势头，其中沿海港口稍逊色于内河港口；②港口外贸货物吞吐量保持增长，环比增长势头继续放缓，内河好于沿海港口。⑶前8月港口集装箱吞吐量增长势头依旧良好，8月单月同比增速回落较大，但是2011年前8个月集装箱吞吐量累计增速依然保持了较好的增长势头，其中珠三角港区环比增速依然偏低，环渤海港口群及珠三角港口群表现较为突出。④高基数及粗钢产量仅微幅回落，促使8月份铁矿石进口量较去年同期大幅增长，进口日均量为190.61万吨，环比增长8. 2%，同比增长 2.46%。⑤8月全国主要港口煤炭中转量56 5万吨，同比增长16.55%，前8月累计增长21.74%，纵向看当月港口煤炭发运量依然维持高位，环比增速仅微幅下降0.14%。⑥8月份原油及成品油进口量均现环比增长，增速分别为8.29%和10.71%。2011年前8个月原油进口量累计完成1.68亿吨，同比增长6.40%，较2011年7月份增速仅提升0.10个百分点，成品油进口累计完成2750万吨，累计增长15.20%，较上月提升2.10个百分点。

港口货物吞吐量增长趋势展望。港口货物吞吐量：短期内国家收紧政策以维持为主，9月份汇丰PMI指数持续低于临界值及8月份工业企业利润率下降的事实，意味着工业企业增长势头有所放缓，与经济增速密切相关的港口货物吞吐量近期也难以出现较好表现。港口集装箱吞吐量：近期港口集装箱吞吐量环比发展势头面临较大压力，原因有三：①出口依然受到人民币逐步升值压力和贸易摩擦的困扰。②8月份中国PMI新出口订单指数的下滑，尤其是下滑至临界值之下意味着未来数月出口预计将会小幅下行。③欧盟及美国等海外主要经济体短期内增长前景依然难以乐观。港口铁矿石装卸量：由于9月份钢材实际销售状况不佳，而且钢材价格已经出现明显的回落迹象，传统的“金九银十”黄金销售周期低于预期，加上房地产市场相对疲软，共同给铁矿石的进口增长带来压力。但是，由于今年没有“节能减排”影响指标的干扰，作为传统冬储的第四季度，粗钢产量相对稳定的态势或会持续，客观上又会增加对铁矿石的进口需求。整体上看，第四季度铁矿石的进口水平将会好于第三季度。港口煤炭发运量：9月港口煤炭发运量依然维持高位，10月份或许小幅回落，但是回落幅度将会有限。原因包括：①9月份前三周秦皇岛港日均煤炭吞吐量较8月份增长4.87%%,作为北方重要的煤炭输出大港，该港口煤炭吞吐量的变化是全国港口吞吐量变化一个重要参考指标。②大秦线于9月21日开始检修，电厂为保证煤炭需求，在8月份及9月份前期已经提前购煤，客观上或会透支部分10月份的运输需求。港口原油接卸量：

综合分析国内经济增速、世界原油价格走势及原油进口的季节性消费习惯，预计9月份原油进口量将会保持平稳，10月份或会小幅回落。

陈贵禽业协会喜获“国字号”殊荣 港口板块投资建议：维持“中性”评级。国内经济增速放缓，资金使用成本处于高位，欧美等外围经济增速短期内难以乐观，将继续给港口内外贸货物吞吐量的增长带来压力，继续给予港口行业“中性”评级。从二级市场上看，国内上证综合指数不断创下年内新低，而国内通胀预期短期内难以消除，预示经济收紧政策将会维持，至少在短期内难以放松，国内资金紧张局面短期难亦难以缓解，政策及资金流均暂不支持国内上证综合指数止跌企稳，作为防御性板块，建议投资者多看少动，默默等待大盘企稳后的趋势性投资机会的到来。投资风险：大盘震荡风险，国内经济增长低于预期、欧盟债务危机给市场带来的心理压力超过预期。