汽车库存增加属于季节性规律的

汽车：库存增加属于季节性规律 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

汽车工业协会公布了7月份汽车产销数据，7月份汽车销售1 8万辆，同比增长8.2%，环比下滑12.6%。结构上仍然维持乘强商弱的格局，但是商用车的销量降幅显著收窄，客车销售同比增长14.7%是结构上的亮点。

乘用车同比增长10.7%略超出我们的预期，但综合乘联会的数据来看，零售端的销量同比增长约为8%，要低于这一数字，表明一部分销量仍转嫁到经销商环节。

从乘用车内部结构上看，SUV年初以来的强劲势头在本月继续保持，这一趋势也有望在未来继续延续。随着各大车厂对于SUV的市场潜力关注加深，后续这一细分市场的竞争也将逐步加大。交叉型乘用车前7月的销量与去年持平，而去年年底的累计同比为-10%，其销量提升幅度在细分板块中最为明显，这一细分市场的恢复仍有望延续。

轿车的年化销量水平与6月份基本持平，这也符合我们车厂调研中7月份销量将维持季节性规律的结论。自年初以来轿车的销售环境复苏趋势尚未发生逆转，我们对于轿车的基本面继续保持乐观的态度。

从数据上看，本月的库存情况并不乐观。根据乘联会的数据，经销商环节的库存可能有所增加，而同时车厂环节产大于销，表明车厂环节的库存也有所增长。

无需人工干预。这就是按键精灵的威力。　　按键精灵官方下载站：　　按键精灵免费脚本下载　　图2　　十年发展经历 但通过观察历史上几年的数据，我们发现7月份厂商环节的库存增长乃是季节性规律。一方面由于步入淡季，销量将会有所下滑，另一方面，7月份产大于销在历史上也属于常态，绝对库存也会有所增加。因此，对于库销比而言，往往7月份会是全年中的高点。我们预期8月份，乘用车的库存压力将会得到缓解。