汽车强劲的产品周期使竞争加剧吧

汽车：强劲的产品周期使竞争加剧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在本周北京车展开幕前，我们于上周走访了上海、山东、天津、北京的汽车企业、经销商和行业专家。我们的调研要点如下。

汽车市场继续稳步增长，供应将从201 年起大幅增长本次实地调研印证了我们的观点：得益于需求复苏和基数较低，2012年二季度汽车市场增速将会有所改善。考虑到新建产能爬坡期为 -6个月，我们认为大部分国际汽车企业新建工厂的2012年产量可能有限，从201 年起才会全面释放产量。

预计2012/201 年产品周期强劲，尤其是自主品牌我们预计2012/201 年产品周期强劲，2012年车展已推出120款新车型。此外我们还预计，在比亚迪/长城汽车/吉利汽车/一汽轿车等自主品牌的2012年销售量中，将有25%以上来自上市不到一年的新车型。在我们看来，对享有较高销量增速的紧凑型SUV和低端紧凑型轿车（零售价为人民币6万-9万元）而言，新车型推出可能最为密集。

并非所有合资企业都期望实现其合资自主品牌销量的高速增长50%以上的国际汽车企业计划推出合资自主品牌，我们认为其中大部分企业是将合资自主品牌作为获得新建产能批准的交换条件，而非进军低端市场的战略机遇。因此我们认为大部分合资企业的自主品牌可能主要致力于发展电动汽车，而非传统的内燃机汽车。

但有的企业采用花生、蛋白粉、豆粕等价格低廉的原料加工成所谓的核桃露 政策对重卡市场的积极影响甚微，可能在下半年复苏尽管宏观政策逐渐放松，但大部分重卡企业尚未感受到积极影响，并预计2012年4月重卡市场将继续同比下滑。然而，考虑到基数较低以及2012年下半年需求复苏的因素，我们预计重卡月度销售额的同比增幅将可能从2012年6月开始转为正值。

定位准确的企业可能在长期脱颖而出我们认为，上汽集团（买入，位于强力买入名单）、东风集团（买入）、长城汽车（H股，买入）等汽车企业因其车型不断推陈出新、产品升级、品牌打造而处于较有利的竞争地位，并可能支撑其在中国实现长期战略。