汽车强劲销量兑现之后需警惕年底调整压力哈

人的很多智慧都是从狼那里学来 汽车：强劲销量兑现之后需警惕年底调整压力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

10月销量仅环比9月小幅下降1%左右，显著强于季节性规律。而目前的时点更应该警惕调整风险。未来两个月的销量都将保持旺盛已经是市场的普遍共识，旺季销量再超预期的难度更大。本月底下月初可能确认明年汽车消费优惠政策的退出、甚至年底的旺盛销量也会反过来成为透支明年需求的负面因素。这些负面因素引发的对明年销量不确定性的担忧可能导致汽车板块在年底的调整。

报告摘要汽车工业协会和乘联会均公布了其统计的10月份销量数据，10月份在工作日环比减少20%左右的情况下，日均销量出现明显的提升，最终10月份整体销量仅环比9月份小幅下降1%左右，显著强于季节性规律，过去10年平均的10月份环比下滑幅度是10%左右。11月和12月是一年之中销量最大的销量旺季。在10月份淡季取得强劲销量之后，未来年底前两个月汽车销量将继续保持旺销已经成为全市场的共识，这将增加后期销售旺季再超预期的难度。

今年前三季度购置税优惠、汽车下乡和以旧换新政策分别覆盖了汽车销量的51%、16%和2%。这些政策如果在年底之前宣布取消，将增加对明年汽车市场销量不确定性的担忧。未来两个月会有部分消费者因为担心政策取消而提前在今年年底购买，这些销量的提前释放也会造成明年年初的需求不足，因此未来两个月的汽车市场热销也在增加明年销量不确定性的负面担忧。

随着优惠政策在后期可能退出，市场自发的消费规律有望在明年加大对销量结构的影响。居民收入上升后汽车消费的价格区间有望上行，中高档车型的消费需求有望成为结构性亮点，虽然中高级车并不一定是1.6升以上排量，但从品牌和价格定位来看大多数国内自主品牌车型面临的压力会上升。

虽然10月份的销量强劲超预期，但我们认为从对汽车板块的影响因素来看，目前的时点更应该警惕调整风险。未来两个月的销量都将保持旺盛已经是市场的普遍共识，而且在10月份的淡季销量强劲超预期之后，未来11月和12月是一年中的传统消费旺季，旺季销量再超预期的难度更大。本月底下月初可能确认明年汽车消费优惠政策的退出、甚至年底的旺盛销量也会反过来成为透支明年需求的负面因素。这些因素都可能引发汽车板块在年底的调整。