金融三季度数据喜人博弈中跑马圈地牛

金融：三季度数据喜人 博弈中跑马圈地 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

决定马尼拉市当局就2010年发生在市中心导致8名中国香港游客遇难的马尼拉人质事件正式道歉。 事件：

信托行业2012年前 季度营收保持50%以上高增长。

信托行业 季度末主要业务数据显示：1- 季度经营收入400. 9亿元，同比增长50.61%；利润总额288.05，同比增长55.90%。

信托资产规模体量再创新高，直追保险行业。

截至 季度末，信托行业信托资产规模达到6. 2万亿元，同比增幅达54.2 %，进一步接近保险行业最新显示银行存款与投资合计资产的6. 8万亿，行业规模体量再创新高。第 季度单季增长近7820亿元，环比增长大幅提速，达到2 0%。

简评信托业务收入增长快速。

从营收细分来源来看，利息、信托业务收入及投资收益分别达 7亿元、29 亿元和58亿元，同比增幅分别达到24%、45%及 9%。

管理财产类信托增长提速显著。

从信托资产来源来看，集合、单一及管理财产类信托资产规模分别到达1.70亿元、4.26万亿元、0. 6亿元，规模上单一类占比仍然达到67%，仍占主导地位；但从增长态势来看，管理财产类信托增势突出，今年以来同比增速逐步放大至129%。

竞争与合作的博弈初期，信托将显著受益。

保监会10月22日发文《关于保险资金投资有关金融产品的通知》显示，在规定固定收益类计划信用等级以上和权益类资产限定于基础资产属融资类且风险可控非上市企业上可按要求进行投资。

此举标志保险资金借道信托门槛正式开启，信托业将再度注入新鲜血液。虽然保险投资标的的放宽及券商资管的创新推进对信托长远看存在竞争，但凭借目前信托涉足的广泛性和整个财富管理市场的总体成长性，资金早于细则的放开将使得信托平台优势抢先跑马圈地，在博弈初期显著受益。

投资建议基于信托行业良好的增长和发展态势；我们认为，券商资管、保险投资新政与信托之间目前来看，合作的空间大于竞争。我们仍然看好未来广义资产管理业的发展空间，维持对信托业的“买入”评级。个股方面首推经纬纺机，一是因为公司的业绩拐点显现；二是公司定增带来后续更大发展空间。目前定增价离市价不远，公司有提升股价的动力，上周进行了高管增持。维持对经纬纺机的买入评级。

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