地产规模大增盈利平稳荐股吧

地产：规模大增盈利平稳 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

阻止工作人员拆除工作。后在工作人员敲车窗、反复要求其下车无果的情况下 板块整体表现：2016年前三季度板块报表的特征基本可以用四句话概括：规模高增速、盈利能力平稳、负债情况改善、去库存效果明显。在2014年下半年楼市回暖、2015年中开始表现火爆的背景下，板块2015、2016年结算规模均大幅攀升，2015年、2016年前三季度营收增速均在 0%以上。与此同时，2016年前三季度盈利能力表现平稳，持续下降的毛利率水平降幅收窄，成本控制能力显著提升。随着周转率的提高，板块存货快速去化，销售回款的提升进一步改善了板块整体负债情况。因此，预计2016、2017年板块报表会有不错的表现。而随着“9 0”20多个重点城市调控政策出台，多个城市成交量已出现明显下降，加上前期需求的快速消耗，规模高增速或难持续，此外考虑到地价的快速上涨，盈利水平依然有下降的压力。

公司比较研究：我们对板块中市值前50位的企业进行分析，综合考虑盈利水平、业绩锁定性、财务库存情况、估值水平等多个维度，储备丰富估值较低的开发类企业有：华发股份、首开股份；此外建议关注新型地产类招商蛇口、华夏幸福及世联行。

风险提示：调控政策超出预期、销售增速放缓。