煤炭石油动力煤再创年内新高荐股物业

煤炭石油：动力煤再创年内新高 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

截至9月27日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤710元，环比上涨8元，再创年内新高。秦皇岛库存增长1 %到6 1万吨，但其他北方港口库存并未有明显增加。锚地船舶数量104艘，再创4年新高；沿海煤炭运价指数增加6. %。港 跃度仍然延续着高活跃度和较高的需求。六大沿海电厂周均库存7 万吨，同比增幅扩大至26%，增幅扩大，环比增加6%，需求表现较好，而库存天数只有12.8天，是今年的最低值，去年同期是21天，库存1011万吨，同比减少20%。下游目前拉煤热情高，供不应求，车等煤，排队拉煤十分常见，产地库存仍然明显偏低，8月底，主要产煤区的陕西、朔州等地煤矿库存同比下降%。10月受到十九大召开、停产矿增多，环渤海等地禁止汽运煤集疏港等影响，煤炭供应偏紧仍将延续，难以有效缓解。产地动力煤仍在上涨中，榆林等地已经突破去年高点。焦煤价格比较坚挺，但下游焦炭的基本面和对焦煤的需求有转差迹象，总体煤焦钢产业链转弱迹象延续。面对快速上涨的煤价，稳定煤炭市场预期，发改委等部门近期出台抑制煤价保供应的措施，稳定预期的作用较强。实质作用有待观察。我们维持动力煤强，焦煤边际走弱的判断，建议关注在经济预期偏悲观下板块超调后的投资机会，建议重点关注动力煤超预期下的低估值绩优龙头陕西煤业，陕煤上调完盈利预测后的估值只有7倍，今年最低为6倍，具备一定安全边际。其他动力煤代表企业如中国神华、兖州煤业也可关注。同时关注受益于进程加快和供应更加收紧的山西国改股，山西焦煤公司，潞安环能，山煤国际、阳泉煤业。

支撑评级的要点动力煤供不应求。截至9月27日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤710元，环比上涨8元，再创年内新高。秦皇岛库存增长1 %到6 1万吨，但其他北方港口库存并未有明显增加。锚地船舶数量104艘，再创4年新高；沿海煤炭运价指数增加6. %。港 跃度仍然延续着高活跃度和较高的需求。六大沿海电厂周均库存7 万吨，同比增幅扩大至26%，增幅扩大，环比增加6%，需求表现较好，而库存天数只有12.8天，是今年的最低值，去年同期是21天，库存1011万吨，同比减少20%。下游目前拉煤热情高，供不应求，车等煤，排队拉煤十分常见，产地库存仍然明显偏低，8月底，主要产煤区的陕西、朔州等地煤矿库存同比下降%。10月受到十九大召开、停产矿增多，环渤海等地禁止汽运煤集疏港等影响，煤炭供应偏紧仍将延续，难以有效缓解。产地动力煤仍在上涨中，榆林等地已经突破去年高点。

并将复查结果书面告知有关家庭。其中经复查异议成立的 焦煤产业链景气度边际转弱。焦煤价格比较坚挺，但下游焦炭的基本面和对焦煤的需求有转差迹象，钢厂的焦炭库存不低，采购转弱，部分地区焦炭价格下调，这应该是近三个月以来的首次下调。10月1日2+26个城市的焦炭会限产 0%-50%，另外，一些非2+26个城市，如临汾、徐州等地也被要求限产，限产的范围会扩大，可能对焦煤需求构成进一步削弱。总体煤焦钢产业链转弱迹象延续。