联合证券黄金眼看市场第二十六期盈利预测动呢

绝地逃生 联合证券：黄金眼看市场第二十六期 盈利预测动量行业更新 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

联合证券宏观经济领先指数（ULI）突破过热界限根据最新11月宏观经济数据，ULI继续上涨，且本月领先指数上涨速度再创历史最大涨幅，显示我国经济继续强劲远超预期，甚至在未来1至2个季度内宏观经济面临过热风险。

风格轮动指数（USRI）建议均衡配置风格轮动指数本月指向中小盘股方向，大趋势来判断依然是中小盘股占优，但鉴于近期我们对风格季节性的研究发现年末大盘股表现较好，因此，应当保持均衡的风格配置是当前稳健的做法。

风险偏好（URPI）稳中略升风险偏好指数上周试探一倍接近标准差拐点后反弹，整体趋势来看信心有所回升，但投资者信心水平依然偏低，对风险追逐倾向处于中等偏回避的水平。

动荡指数（UTI）国内继续波动，收益率降低全球动荡指数所反映的国际股票整体风险上周再次降低，反映市场整体的平静状态，国际市场股票收益率依然将保持较高。

国内动荡指数经历过上涨后短期飙升后已经降低，但从绝对值来看，动荡指数依然未能恢复到平静水平，我们建议继续保持股票投资较高比例。

行业价值和成长的综合评估按照价值和成长两个维度，将行业分为四类：价值，成长，GARP和防御类（不具吸引力）。GARP（GrowthataReasonablePrice）是兼顾成长和价值平衡策略。GARP行业有3个：交通运输，房地产和黑色金属；价值类突出行业为金融服务，建筑建材，化工和采掘；成长性最为突出的是有色金属，商业贸易，餐饮旅游。成长性行业表现较好。上周市场倾向于成长性，对价值因素关注度有所下降。

行业盈利预测动量（ConsensusEarningsMomentum）行业盈利预测动量反映了分析师对该行业盈利增长水平的信心，动量大于0说明盈利预测在加速上调，实证结果表明，超配具有盈利预测动量的行业能产生显著的超额收益。我们采用2010年行业盈利预测数据作为盈利预测动量的更新，发现分析师对于2010年业绩上调速度放缓比较明显，只有四个行业具有盈利预测动量是：建筑建材，信息设备，纺织服装和综合。