化工化工产品价格下行工业用气市场空间较大物业

化工：化工产品价格下行 工业用气市场空间较大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

目前行业观点行业整体观点:我们认为在宏观经济大的背景下，关注下游需求叠加上游原材料价格波动、环保监管对化工的几重影响下，建议重视农化、天然气及低估值成长等链条投资机会。

（1）农化板块：1）环保高压常态化，以农化行业为代表的精细化工行业排污严重，治理难度大，供给侧收缩具备持续性，环保设施配套完善的龙头企业将充分受益；2）关注农产品价格弹性；（2）天然气：在“煤改气”政策推动下，我国天然气需求呈现高速增长，而供给增长相对缓慢，未来几年我国天然气仍将面临供不应求。而今冬我们预计仍将出现程度不低于去年的供需紧张局面，LNG价格存较强上涨预期；（ ）成长股方面：重点关注新材料、电子化学品、锂电材料等科技兴国对应的领细分领域，积极布局质地优异、具备业绩和估值优势的成长标的：万润股份、国瓷材料、飞凯材料、阳谷华泰等，给予基础化工行业“买入”评级。

Mark 每年都有个人的年度计划。去年 原油观察及本周随笔：工业用气应用（1）原油观察：悲观情绪持续发酵，本周油价大幅下跌本周原油价格继续大幅下跌，WTI原油本周五收45.59美元/桶，较周初下跌11. 9%，布油本周五收于5 .82美元/桶，较周初下跌10.8 %。

（2）工业用气：工业气体是现代工业重要的基础原料，应用范围十分广泛，被喻为工业的“血液”。随着中国经济的快速发展，工业气体在经济中的重要地位和作用日益凸显。

根据制备方式和应用领域的不同，工业气体可分为大宗气体和特种气体，大宗气体主要包括氧、氮、氩等空分气体及乙炔、二氧化碳等合成气体，特种气体主要包括电子气体、高纯气体和标准气体。大宗气体产销量大，对纯度要求不高；特种气体产销量虽小，但根据不同的用途，对不同特种气体的纯度或组成、有害杂质允许的最高含量、产品的包装贮运等都有极其严格的要求，属于高技术、高附加值产品。

数据跟踪行业走势：落后大盘。行业估值：低于历史均值。

风险提示1、宏观层面：若宏观经济下行风险，则相关化工品的需求亦有萎缩的风险；若国际经济政治环境发生较大变化，原油价格剧烈波动。

2、行业层面：大宗原材料价格剧烈波动；行业政策波动风险。

、公司层面：公司盈利不及预期；重大安全、环保事故；新项目进展不及预期。