东北证券联储后加息时代关注中央经济工作会哈

东北证券：联储后加息时代 关注中央经济工作会议 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点概述：由于新股上申购前几个交易日，市场往往承压，对应本轮新股发行，周三之前的市场压力较大。中央经济工作会议已经于12月18日在北京召开，本次会议看点主要包括明年的财政货币政策定调、房地产去库存方案、僵尸企业退出等问题，相关内容的披露有望成为近期市场的重要看点，特别是世界经济进入美联储“后加息”时代，我国的宏观经济政策走向尤为值得关注。

投资机会方面，我们建议继续关注扶贫相关的三条投资主线，即西藏板块、大农业板块和精准扶贫等，特别是中央农村工作会议即将召开，贫困问题一定程度上是农村问题，明年的“一号文件”很可能将对扶贫工作加码有所体现；百度无人驾驶汽车完成路测，智能汽车发展将进入快车道，相关板块空间巨大，建议持续关注。

经济基本面：菜篮子产品批发价格指数小幅走强，上周上涨0. 1%，鉴于国内重要生产资料价格指数企稳，叠加季节性效应，菜篮子产品批发指数有可能再次进入上升通道。

政策面跟踪：上周政策面我们推荐关注三个方面的信息：第一，央行副行长和证监会副主席分别代表本部门关注扶贫，“十三五”扶贫力度空前，2016“一号文件”预计将有所体现，部委级的配套文件也有望陆续推出；第二，供给端收缩的可能性正在增大，有消息称国家酝酿铁腕清理产能过剩，而中国建材集团与东北的水泥协会提出压减过剩产能的建议；第三，上海宣布将试收雾霾费，此前北京也宣布了类似政策，这表明挥发性有机物很可能被纳入明年 月两会审议的十三五规划纲要约束性指标，同时针对工业类行业的环保政策实施也有助于实现落后产能的淘汰。

经济增长的内生性动力仍然不足。虽然消费品价格和整个物价总水平持续降低在客观上有利于促进企业成本降低、技术提高 资本市场跟踪：上周，随着市场走强，市场交易活跃度有所上升：

融资买入额从日均67 亿元反弹至844亿元，而融资买入额占A股交易额之比也相应回升，从之前的日均9. %上涨到日均10.94%。其他交易活跃度指标，如最近5个交易日全部A股平均换手率也出现明显回暖，从1.19%上升到1. 5%。

国际财经及资本市场跟踪：12月17日，美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布货币政策声明，宣布加息25个基点。声明同时指出，在此次加息以后，FOMC的货币政策立场仍将保持宽松，从而为就业市场状况的进一步改善和通胀率重返2%提供支持。（请参考策略报告《美联储加息引发的五个疑问》）未来一周展望：中央经济工作会议已经于12月18日在北京召开，将定调明年宏观经济政策。按照以往惯例，会议最可能持续三天，相关会议内容将陆续披露。本次会议看点主要包括明年的财政货币政策定调、房地产去库存方案、僵尸企业退出等问题。