德邦证券减持再度飙升了

德邦证券：减持再度飙升 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【核心观点】

以A股市场的投资者结构来看，产业资本占流通市值比例从2005年的5%逐年上升至超过50%，在A股市场扮演着越来越重要的角色。我们研究发现，最近两年产业资本的进出对判断市场方向的意义越来越大。

上周(201 .4..5. ，期间共7个交易日)产业资本在二级市场减持2.59亿股，减持市值约 0.74亿元；增持0.85亿股，增持市值约4.91亿元；净减持1.74亿股，净减持市值约25.8 亿元。

上周沪深 00下跌1.61%。减持方面，虽然统计区间有7个交易日，但超过 0亿的减持金额还是大大超出预期，另外减持公司家数也明显增多。增持方面，近5亿的增持金额还是不错的水平。总的来看，减持再度飙升，上周产业资本数据偏负面。

上市公司层面，上周增持市值排名前三名的为农产品、ST东海A、永清环保，净增持市值分别约为4 00 .57万元、1644.95万元、1177.01万元。而遭到减持幅度最大的个股为海康威视、杰瑞股份、海宁皮城，减持市值分别约为82600. 9万元、26412. 0万元、251 1. 5万元。

一、产业资本增减持情况最近两年来，产业资本绝大多数时候是净减持的，只是力度大小不同，很少时候出现净增持。观察图1，我们发现净减持高峰往往意味着大盘将出现阶段性高点，比如2010年11月份和2011年11月份；而净减持低谷往往意味着大盘将出现重要底部，比如2010年5、6月份和2011年12月份。其实很好理解，目前A股市场，产业资本占流通市值比例超过50%，扮演着寡头的角色，而且这个寡头是习惯性抛售的，可以说是市场最大的抛售方。如果产业资本抛售踊跃，那么大盘下行的风险将非常大；反之产业资本停止抛售，甚至开始增持，则对于市场信心修复，市场止跌回升的意义重大。

而中国居民每月几十到几百人民币享受的是1M4M的宽带服务 上周(201 .4..5. ，期间共7个交易日)产业资本在二级市场减持2.59亿股，减持市值约 0.74亿元；增持0.85亿股，增持市值约4.91亿元；净减持1.74亿股，净减持市值约25.8 亿元。

上周沪深 00下跌1.61%。减持方面，虽然统计区间有7个交易日，但超过 0亿的减持金额还是大大超出预期，另外减持公司家数也明显增多。增持方面，近5亿的增持金额还是不错的水平。总的来看，减持再度飙升，上周产业资本数据偏负面。